Le groupe Lecta est fournisseur de solutions papetières présent dans 10 pays avec des usines en Espagne, en France et en Italie. Le groupe a réalisé un chiffre d’affaires en 2018 de 1,486 milliard d’euros et emploie 3.205 personnes.

Dans le cadre de cette opération, 600 millions d’euros d’obligations senior garanties ont été converties en nouveaux titres de dette et en capital, et plus précisément :

-          de nouvelles obligations senior garanties, à hauteur de 200 millions d’euros, et de nouvelles obligations junior, à hauteur de 100 millions d’euros dont la maturité est étendue par rapport à celle des obligation senior converties ; et

-          la totalité du capital de la nouvelle holding du groupe, Lecta Ltd est désormais détenue par les obligataires.

En outre, de nouvelles lignes de crédit super senior à hauteur de 115 millions d’euros – un prêt à terme super senior de 60 millions d’euros et un crédit revolving super senior de 55 millions d’euros – ont été accordées par NatWest afin de refinancer et remplacer le crédit revolving super senior de 65 millions d’euros dont bénéficiait le Groupe Lecta.

La recapitalisation a été mise en œuvre via une procédure de droit anglais (Scheme of Arrangement), homologuée le 28 janvier 2020 et reconnu dans l’Etat de New York par le biais d’une procédure de Chapter 15. L’accord de recapitalisation avait été au préalable approuvé à l’unanimité par les porteurs d’obligations senior garanties ayant voté, représentant près de 96% de la valeur totale des obligations senior garanties du groupe Lecta.

Sur les aspects purement français particulièrement, cette opération a permis à l’issue de discussions avec les pouvoirs publics et avec leur appui, d’achever la restructuration des papeteries Condat, filiale du groupe Lecta en France et premier employeur privé de Dordogne, en vue de reconvertir, l’une de ses lignes de productions et construire une chaudière biomasse.

L’équipe de Willkie était pilotée à Paris et à Londres par Lionel Spizzichino, Graham Lane et Iben Madsen (Associés, Restructuring) accompagnée à Paris par Thomas Doyen sur les aspects restructuring, Gabriel Flandin (Associé), Louis Jambu-Merlin et Charles-Louis Pierron (Collaborateurs) sur les aspects corporate ainsi que Paul Lombard (Associé) et Ralph Unger (Collaborateur) sur les aspects financement.

Outre Paris, l’équipe était principalement composée à Londres de Jennifer Tait (Associée, Marché de Capitaux), Mark Fine (Associée, Financement), Jane Scobie (Associée, Fiscalité) et Gavin Gordon (Associé, Corporate), à Milan de Luca Leonardi (Associé, Corporate), à Washington de David Mortlock (Associé, Compliance), et à New York de Jeffrey Pawlitz (Associé, Restructuring) et Weston Eguchi (Associé, Corporate).

Willkie était également assisté par Cuatrecasas sur les aspects espagnols ainsi que Loyens & Loeff sur les aspects luxembourgeois de la transaction.

Le groupe Lecta était représenté par Linklaters.

NatWest était représenté par Freshfields Bruckhaus Deringer.